Zrozumienie zabezpieczeń Ethereum: mechanizm, nagrody i ryzyko

Przechowując ETH, w zasadzie udostępniasz je jako zabezpieczenie, pomagając Ethereum w potwierdzaniu transakcji i dodawaniu nowych bloków. W zamian sieć nagradza Cię ETH. Ten proces zastąpił energochłonne kopanie po aktualizacji Ethereum w 2022 roku i jest obecnie głównym sposobem na utrzymanie bezpieczeństwa sieci.

Większość przewodników pomija fakt, że „przechowywanie” może oznaczać kilka różnych rzeczy, w zależności od sposobu, w jaki to robisz. Prowadzenie własnego walidatora daje pełną kontrolę, ale wymaga 32 ETH i pewnych technicznych przygotowań. Korzystanie z platformy transakcyjnej jest prostsze, ale oznacza rezygnację z opieki. Przechowywanie płynne daje token, który możesz wydawać, podczas gdy Twój ETH generuje zyski, ale token ten wiąże się z pewnym ryzykiem. Każda ścieżka zmienia to, ile zyskujesz, co możesz stracić i jak szybko możesz odzyskać swój ETH.

• Co to jest. Przechowywanie Ethereum wykorzystuje monetę ETH jako zabezpieczenie dla walidatorów w celu potwierdzania bloków bez potrzeby kopania.
• Co to zmienia? Przechowywanie umożliwia posiadaczom ETH zabezpieczenie Ethereum bezpośrednio lub za pośrednictwem pul, platform transakcyjnych i płynnych tokenów do przechowywania.
• Główne ryzyka i ograniczenia. Stakowanie ETH może wiązać się z cięciami cen, karami za przestoje, ryzykiem związanym z inteligentnymi kontraktami, ryzykiem związanym z przechowywaniem platformy, opóźnieniami w płynności i komplikacjami podatkowymi.

Staking Ethereum to sposób, w jaki posiadacze ETH uczestniczą w modelu bezpieczeństwa sieci Proof-of-Stake (PoS) . Walidator przechowuje ETH jako zabezpieczenie, wykonuje określone zadania, takie jak weryfikacja bloków i propozycje, oraz zdobywa nagrody w ETH za uczciwe i konsekwentne uczestnictwo.

Aktywem stakingowym jest zawsze ETH. Po zdeponowaniu w ramach ścieżki audytu, staje się zabezpieczeniem, które może być nagradzane za użyteczną pracę lub karane za zaniedbania i naruszenia zasad. Ta funkcja zabezpieczenia jest sednem sprawy: bezpieczeństwo Ethereum zależy od rzeczywistego interesu ekonomicznego walidatorów.

Początkujący często mylą się z samym terminem „pamięć masowa”, ponieważ opisuje on kilka bardzo różnych doświadczeń użytkownika. Pamięć masowa dla pojedynczego użytkownika oznacza uruchomienie oprogramowania walidatora na własnym sprzęcie. Pamięć masowa międzyplatformowa oznacza, że ​​platforma obsługuje wszystko, a Ty widzisz nagrody na swoim koncie. Przechowywanie płynne oznacza zastąpienie ETH tokenem, takim jak stETH lub rETH, który śledzi nagrody za przechowywanie, jednocześnie zachowując możliwość handlu. Źródłem nagrody jest zawsze Ethereum, ale podejmowane ryzyko zależy wyłącznie od wybranej ścieżki.

Model bezpieczeństwa Ethereum opiera się na tym, że walidatorzy umieszczają prawdziwe ETH (europejski Tether) jako zabezpieczenie dla każdego proponowanego lub głosowanego bloku. Walidatorzy otrzymują nagrody za przestrzeganie zasad, a tracą część swojego udziału, jeśli zaniedbują swoje obowiązki lub próbują oszukiwać. Ta presja ekonomiczna zapewnia integralność sieci.

Ethereum przeszło z kopania Proof-of-Work (PoW) na kopanie Proof-of-Stake (PoS) wraz z aktualizacją The Merge, porównującą PoW i PoS. Zastąpiła ona intensywną konkurencję o energochłonny sprzęt depozytami walidatorów i oprogramowaniem konsensusowym. Sieć Ethereum nadal obsługuje inteligentne kontrakty i rozlicza transakcje w ten sam sposób, ale teraz to walidatory, a nie górnicy, zajmują się porządkowaniem i kompletowaniem bloków.

Walidator solo rozpoczyna pracę z dokładnie 32 ETH i uruchamia trzy programy: klienta wykonawczego, klienta konsensusu i klienta walidatora. Programy te współpracują ze sobą, aby walidować bloki, rozgłaszać atesty, a czasami oferować sugestie dotyczące bloków, gdy walidator jest wybrany w danym przedziale czasowym.

Cykl życia audytora przebiega według ustalonej sekwencji od złożenia dokumentu do wyjścia:

• Wpłać ETH lub użyj Metoda alokacji (staking route) zajmuje się obsługą depozytu w Twoim imieniu.
• Poczekaj w kolejce aktywacji, aż Twój walidator zostanie zarejestrowany w sieci.
• Zatwierdzenie proponowanych bloków i punktów kontrolnych w każdym przydzielonym przedziale czasowym.
• Zaproponuj blokadę, gdy Twój kontroler zostanie losowo wybrany dla danego przedziału czasowego.
• Zdobywaj nagrody za poprawną i terminową realizację zadań.
• Utrata premii lub obniżenie salda z powodu przestoju lub naruszenia zasad.
• Wyjdź i rozpocznij proces wypłaty, kiedy chcesz zakończyć.

Nagrody za staking nie są stałą stopą procentową, lecz wynikiem rzeczywistej pracy wykonanej przez walidatorów. Wysokość tych nagród zmienia się w zależności od liczby aktywnych walidatorów, ruchu sieciowego oraz konkretnych zadań przypisanych walidatorowi w danym okresie.

Nagrody pochodzą z pięciu głównych źródeł:

W większości przypadków proces walidacji przeprowadzają walidatorzy. Propozycje bloków i zadania komitetu synchronizacji są rzadsze i oferują wyższe nagrody, gdy występują. Opłaty priorytetowe i wartość MEV zależą od obciążenia sieci i kolejności transakcji w danym bloku.

Roczna stopa zwrotu (APY) dla stakingu Ethereum jest szacunkowa i opiera się na aktualnych warunkach sieciowych, ale nie jest gwarantowana. Stopa ta zmienia się wraz ze wzrostem lub spadkiem całkowitej liczby walidatorów. Gdy Plus stakuje ETH, ta sama pula nagród jest dzielona pomiędzy większą liczbę walidatorów, co zmniejsza zysk na walidatora. Z kolei po usunięciu walidatorów zyski zazwyczaj rosną. Więcej informacji na temat mechanizmów stakingu można znaleźć w naszym porównaniu PoW i PoS.

Platformy transakcyjne, płynne protokoły stakingowe i pule stakingowe mogą oferować nieco niższe stawki niż surowa wydajność protokołu, ponieważ przed przekazaniem nagród użytkownikom odliczają opłaty operacyjne. Ważne jest, aby sprawdzić tę różnicę przed wyborem odpowiedniej metody stakingu.

Najlepszym sposobem porównania różnych ścieżek alokacji jest ocena tego, z czego rezygnujesz, czy jest to kontrola, płynność czy prostota, a także jakie ryzyko podejmujesz w zamian.

Staking solo oferuje najwyższy poziom kontroli, ale wymaga 32 ETH, sprzętu walidatora i stałego czasu sprawności. Staking jako usługa pozwala zachować kontrolę nad wypłatami, zlecając obsługę walidatora na zewnątrz, ale polegasz na dostawcy, aby działać prawidłowo i pozostać online. Protokoły poolingu i liquid stakingu znacznie obniżają minimalną kwotę wejścia, czasami do dowolnej kwoty, ale wiążą się z ryzykiem związanym z inteligentnymi kontraktami i operatorami. Staking giełdowy jest najłatwiejszą drogą dla większości początkujących, ale platforma kontroluje zarówno operacje powiernicze, jak i walidatora.

Dla początkujących, którzy chcą porównać platformy oferujące staking, strona CryptoSlate „Opcje platform stakingowych” zawiera listę głównych platform oferujących funkcje stakingu na poziomie konta. Szerszy wybór giełd kryptowalut jest pomocny przy rozważaniu opłat, dostępu regionalnego i wymogów dotyczących depozytu. Jeśli jesteś zupełnie nowy w temacie platform, strona CryptoSlate dla początkujących będzie przydatnym punktem wyjścia przed porównaniem funkcji stakingu.

Wymagania praktyczne różnią się w zależności od wybranej ścieżki, jednak istnieje kilka podstawowych zasad, które obowiązują bez względu na metodę przydziału.

Staking solo wymaga 32 ETH, systemu Proof-of-Stake (PoS), komputera pracującego 24/7, oprogramowania klienckiego walidatora oraz wiedzy technicznej niezbędnej do zarządzania kluczami i aktualizacjami. Dla większości początkujących nie jest to idealny punkt wyjścia. Z drugiej strony, pulowe, płynne i giełdowe metody obniżają minimalne wymagania dotyczące ETH do niemal dowolnej kwoty i obsługują walidator za Ciebie.

Obniżenie minimalnej inwestycji nie eliminuje ryzyka; po prostu zmienia jego lokalizację. Zamiast martwić się o awarię własnego sprzętu, będziesz polegać na inteligentnych kontraktach puli, niezawodności operatora lub wypłacalności platformy. Ryzyko to ma różny charakter, ale w praktyce jest realne.

Przed wyborem właściwej trasy sprawdź poniższą listę:

• Sprawdź, czy potrzebujesz 32 ETH, czy możesz przeznaczyć mniejszą kwotę.
• Zdecyduj, czy chcesz kontrolować własne klawisze przeciągania, czy skorzystać z platformy.
• Jeśli korzystasz z portfela z własnym depozytem, ​​zachowaj pewną ilość nieprzydzielonych ETH na pokrycie kosztów gazu.
• Przechowuj frazy startowe i urządzenia portfela zimnego w trybie offline i w bezpiecznym miejscu.
• Sprawdź, czy nagrody za staking i wymianę tokenów powodują zdarzenia podlegające opodatkowaniu w Twojej jurysdykcji.
• Unikaj umieszczania linków w postach w mediach społecznościowych, reklamach i wiadomościach bezpośrednich. Oszustwa phishingowe wymierzone w użytkowników korzystających ze stakingu są powszechne.

Jeśli posiadasz znaczną ilość ETH i chcesz samodzielnie zabezpieczyć się przed stakingiem, zrozumienie działania podpisów przed połączeniem się z aplikacją stakingową jest kluczowe, ponieważ klucze walidacyjne i dane uwierzytelniające wypłaty są oddzielone od Twojego portfela wydatkowego. Nowi użytkownicy samodzielnego zabezpieczania mogą również zapoznać się z portfelami kryptowalut , aby lepiej zrozumieć różne typy portfeli przed podjęciem decyzji o konkretnej konfiguracji.

ETH nie zawsze można zwolnić i wykupić w dowolnym momencie. Czas aktywacji walidatora po wpłacie, a także czas potrzebny na wypłaty po złożeniu wniosku, zależy od kolejek sieciowych i wybranej ścieżki.

Gdy nowi walidatorzy dołączają do sieci Ethereum szybciej, niż sieć jest w stanie ich przetworzyć, tworzy się kolejka aktywacji. To samo dzieje się podczas wychodzenia: walidatorzy chcący odejść przechodzą przez kolejkę wyjścia, a następnie proces przetwarzania wypłaty. Aktualizacja Shapella, łącząca aktualizacje Shanghai i Capella, umożliwiła automatyczne wypłaty ze stakingu i pobieranie nagród dla kwalifikujących się walidatorów, umożliwiając wyjścia tam, gdzie wcześniej były one niemożliwe.

Opcje zabezpieczenia płynnego i platformy transakcyjne mogą utrudniać zrozumienie tych terminów. Platformy transakcyjne mogą wyświetlać saldo ETH na poziomie konta natychmiast po zwolnieniu zabezpieczenia, wykorzystując płynność wewnętrzną , zanim główny walidator faktycznie odejdzie. Tokeny zabezpieczenia płynnego można sprzedać na platformie DEX przed zakończeniem wypłaty na poziomie protokołu, ale token jest sprzedawany po cenie rynkowej, która może być nieznacznie wyższa lub niższa od ceny ETH.

Oto kilka faktów związanych z czasem, o których warto pamiętać:

• Aktywacja walidatora nie następuje natychmiast po utworzeniu kolejki.
• Wyjście z protokołu zajmuje trochę czasu i zależy od liczby audytorów wychodzących jednocześnie.
• Zbieranie nagród odbywa się automatycznie przez Shapellę, jednak nie zawsze jest ono od razu widoczne na pulpicie platformy.
• Platformy transakcyjne mogą oferować natychmiastowe wypłacenie środków przy wykorzystaniu płynności wewnętrznej lub poprzez pobieranie opłat za wcześniejsze wyjście.
• Płynne tokeny hipoteczne można sprzedać przed zakończeniem działalności walidatora, ale w okresach napięć na rynku tokeny mogą być przedmiotem obrotu z dyskontem.

Jeśli potrzebujesz szybko wykupić swoje ETH, zmienia to najdogodniejszą dla Ciebie ścieżkę. Przechowywanie niezabezpieczonych ETH pozwala całkowicie uniknąć kolejek. Płynny token zabezpieczający na płynnym rynku DEX oferuje szybsze wyjścia niż pojedynczy walidator, ale wiąże się z ryzykiem wahań cen tokenów. Przechowywanie za pośrednictwem platform transakcyjnych plasuje się gdzieś pośrodku, w zależności od polityki płynności danej platformy.

Płynne tokeny stakingowe (LST) rozwiązują fundamentalny problem tradycyjnego stakingu Ethereum: Twoje ETH jest zablokowane podczas zdobywania nagród, co uniemożliwia Ci wykorzystanie go gdzie indziej. Tokeny te odzwierciedlają Twoją pozycję w stakingu i nagrody z puli, a jednocześnie są wymienialne i możliwe do wykorzystania w protokołach zdecentralizowanych finansów (DeFi).

Do najczęstszych przykładów należą stETH i wstETH, emitowane przez Lido; rETH, emitowany przez Rocket Pool; oraz cbETH, emitowany przez Coinbase. Te tokeny nie działają w ten sam sposób. StETH rebazuje, co oznacza, że ​​saldo tokenów rośnie wraz z akumulacją nagród. Z kolei wstETH i rETH nie podlegają rebazie, co oznacza, że ​​ich wartość rośnie w stosunku do ETH. Te różnice są istotne dla interakcji w DeFi oraz dla sposobu śledzenia nagród do celów podatkowych.

Kategoria Liquid Stake Tokens (LST) serwisu CryptoSlate śledzi wiodące tokeny na podstawie aktywności rynkowej. Tokeny te często pojawiają się w ekosystemie DeFi, gdzie użytkownicy mogą pożyczać, zaciągać pożyczki lub dostarczać płynność, wykorzystując je jako zabezpieczenie.

Jeśli planujesz wycofać się, sprzedając swój token LST zamiast czekać na wycofanie protokołu, warto najpierw zrozumieć, czym jest zdecentralizowana giełda (DEX). To porównanie zdecentralizowanych giełd (DEX) obejmuje główne miejsca, w których handluje się tokenami LST.

Początkujący często pomijają jedną rzecz: korzystanie z tokena LST nie wiąże się z takim samym poziomem ryzyka, jak bezpośrednie stakowanie ETH. Jednocześnie jesteś narażony na kontrakty protokołu inteligentnego LST, operatorów zarządzających jego walidatorami oraz płynność rynkową tokena.

Każda ścieżka stakingu Ethereum, oparta na mechanizmie Proof-of-Stake (PoS), niesie ze sobą pewne ryzyko. Charakter i skala tych ryzyk różnią się w zależności od wybranej metody stakingu, ale żadna ścieżka nie eliminuje ich całkowicie.

Slashing to najczęstsza kara, o której większość ludzi słyszy jako pierwszej. Ethereum może potrącić część salda walidatora, jeśli dopuści się on poważnych naruszeń konsensusu sieciowego, w szczególności podwójnego podpisu lub złożenia sprzecznych zeznań. Slashing walidator jest również siłą usuwany z sieci. Wysokość kary jest wprost proporcjonalna do liczby walidatorów, których konta zostały slashowane w tym samym okresie, co oznacza, że ​​skoordynowany błąd oprogramowania klienta, który wpływa na wielu walidatorów jednocześnie, może skutkować większymi stratami na jednego walidatora niż pojedynczy incydent.

Łatwo jest niedoszacować ryzyka związanego ze stakingiem , zwłaszcza gdy staking na giełdzie wydaje się identyczny z kontem oszczędnościowym w aplikacji. Kluczowa różnica polega na tym, że platforma kontroluje Twoje klucze wypłat, co oznacza, że ​​bankructwo platformy, działania regulacyjne lub zamrożenie konta mogą uniemożliwić Ci dostęp do ETH.

Opodatkowanie różni się w zależności od jurysdykcji i metody alokacji. Nagrody alokacyjne , swapy tokenów alokacji płynnej (LST), transakcje pakowania i sprzedaż wyjściowa mogą powodować oddzielne zdarzenia podatkowe, w zależności od lokalnych przepisów i metody kalkulacji kosztów. Należy przechowywać pełną dokumentację transakcji i zasięgnąć porady kwalifikowanego doradcy podatkowego w swojej jurysdykcji.

Ryzyko rynkowe leży u podstaw wszystkich tych czynników. Walidator może doskonale spełniać swoją funkcję, ale nadal możesz stracić na wartości walut fiducjarnych, jeśli cena ETH spadnie, a Twoje monety będą zablokowane.

Aktualizacja Pectra, której premiera w sieci Ethereum planowana jest na 2025 rok, stanowi fundamentalną zmianę w sposobie skalowania walidatorów i akumulacji nagród. Chociaż aktualizacja ta dotyczy przede wszystkim operatorów walidatorów i dostawców stakingu, a nie początkujących użytkowników platform transakcyjnych lub rozwiązań do przechowywania płynnych środków, zrozumienie jej podstaw jest nadal ważne.

Przed aktualizacją Pectra, maksymalne efektywne saldo na walidatora w sieci Ethereum wynosiło 32 ETH. Wszelkie nagrody przekraczające ten limit były automatycznie wypłacane i nie kumulowały się w walidatorze. Po aktualizacji Pectra, walidatorzy mogą teraz wybrać wyższe maksymalne efektywne saldo zgodnie z propozycją EIP-7251, znaną jako MaxEB, która pozwala pojedynczemu walidatorowi na posiadanie od 32 ETH do 2048 ETH. Zmiana ta jest realizowana poprzez konwersję danych uwierzytelniających wypłaty z Typu 1 na Typ 2, co jest nieodwracalne.

Kto powinien zainteresować się MaxEB?

Operatorzy audytorów, usług magazynowych i protokoły magazynowania płynów powinni dokładnie przeanalizować MaxEB, ponieważ zmienia on sposób integracji pul audytorów i efektywnego gromadzenia nagród. W przypadku mniejszych operatorów, mniejsza liczba audytorów o wysokim saldzie może obniżyć koszty operacyjne. W przypadku protokołów takich jak Lido czy Rocket Pool, ta zmiana wpływa na decyzje architektoniczne.

Większość uczestników scentralizowanego przechowywania, przechowywania mikrobuforów lub posiadaczy tokenów Liquid Storage (LST) nie musi podejmować natychmiastowych działań po aktualizacji Pectra. Praktyczne skutki dla początkujących ograniczają się do monitorowania, czy ich dostawca przekazuje korzyści w postaci wyższych zwrotów lub niższych opłat, oraz czy ewentualne zmiany ścieżki wpływają na warunki wypłat.

Sam proces transferu danych uwierzytelniających nie jest prosty. Wymaga wiadomości podpisanej kluczem walidatora i nie można jej cofnąć po wysłaniu.

Szczera odpowiedź zależy od Twojej osobistej sytuacji, a nie od Twojej bieżącej rocznej stopy procentowej (APY).

Staking ETH ma sens, jeśli posiadasz już ETH długoterminowo, potrafisz zarządzać ograniczeniami płynności wynikającymi z wybranej strategii i rozumiesz rzeczywiste ryzyko. Staje się to mniej rozsądne, jeśli możesz wkrótce potrzebować środków, nie możesz ocenić warunków przechowywania na platformie lub wybierasz strategię głównie ze względu na atrakcyjną reklamę zwrotu.

Najlepszym standardem jest sama ścieżka:

• Staking indywidualny jest odpowiedni dla posiadaczy ETH, którzy posiadają 32 ETH, są pewni swojej techniki i mają niezawodny sprzęt.
• Staking jako usługa jest odpowiedni dla użytkowników, którzy chcą zachować klucze wypłat, ale wolą nie zarządzać samymi walidatorami.
• Staking międzyplatformowy jest odpowiedni dla początkujących, którzy cenią sobie prostotę i akceptują kontrolę platformy nad stakingiem.
• Staking płynny jest odpowiedni dla użytkowników, którzy chcą pozostać w świecie zdecentralizowanych finansów (DeFi) lub chcą znaleźć szybszą drogę wyjścia, a także rozumieją ryzyko związane z tokenami i inteligentnymi kontraktami.
• Przechowywanie nieprzydzielonych monet ETH jest odpowiednie dla użytkowników, którym zależy na natychmiastowej płynności lub którzy nie czują się jeszcze komfortowo z żadną z powyższych opcji.

W przypadku małych sald pytanie nie brzmi po prostu: „Czy powinienem stakować?”, ale raczej, czy oczekiwana nagroda w postaci ETH uzasadnia dodatkową złożoność, implikacje podatkowe i niższą płynność. Dla kogoś, kto posiada 0.1 ETH na platformie, której już ufa, staking międzyplatformowy z jasną polityką wycofywania stakingu może być rozsądnym punktem wyjścia. Dla kogoś z 5 ETH w portfelu z własnym depozytem, ​​warto zrozumieć płynny staking z wykorzystaniem dobrze zweryfikowanego protokołu przed podjęciem decyzji.