27 stycznia 2025 r., Bawaria, Monachium: Logo i litery Amazon widoczne na tle błękitnego nieba na fasadzie siedziby głównej Amazon Niemcy w Parkstadt-Schwabing w Monachium (Bawaria) w dniu 27 stycznia 2025 r .
Akcje Amazona spadły w tym roku o około 18%, głównie z powodu obaw inwestorów o potencjalny wpływ ceł na model biznesowy firmy. Jest to szczególnie istotne, ponieważ rynek Amazona jest w dużej mierze zależny od zewnętrznych sprzedawców z Chin, co czyni go podatnym na wzrost ceł importowych. Nawet jeśli administracja Trumpa ostatecznie obniży te cła, działalność Amazona może ulec trwałym zmianom strukturalnym. Co więcej, szersza inflacja wynikająca z ceł może osłabić siłę nabywczą konsumentów, co dodatkowo wpłynie na sprzedaż detaliczną Amazona. Co dzieje się z akcjami META?
Patrząc na dłuższą perspektywę, widzimy bardziej niepokojący obraz: od początku 2022 roku akcje Amazona zyskały zaledwie około 9% w ciągu trzech lat. Te słabe wyniki można przypisać kilku kluczowym czynnikom:
- Wskaźnik cena/zysk (P/E) spółki Amazon spadł aż o 36%, z 51.5 w 2021 r. do 32.7 obecnie.
- Liczba akcji w obrocie wzrosła o 4% i wynosi obecnie 10.7 miliarda akcji.
- Pomimo tych wyzwań zysk netto wzrósł o 78%, z 33 miliardów do 59 miliardów dolarów.
Oczywiście, poszczególne akcje są bardziej zmienne niż portfel. W takich warunkach, jeśli chcesz osiągać zyski przy mniejszej zmienności niż w przypadku pojedynczych akcji, rozważ wysokiej jakości portfel , taki, który osiągnął wyniki lepsze od indeksu S&P 500 i od momentu powstania przyniósł zwrot na poziomie ponad 91%.
Analiza wzrostu przychodów
Amazon wykazał się solidnymi wynikami fundamentalnymi, odnotowując wzrost przychodów o 36%, z 470 miliardów dolarów w 2021 roku do 638 miliardów dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wzrost ten jest napędzany przez kilka zrównoważonych czynników:
- Dominacja w handlu elektronicznymAmazon utrzymuje pozycję lidera, mając około 38% udziału w rynku zakupów cyfrowych w USA, co pozwala mu na generowanie wielu źródeł dochodu za pośrednictwem swojego ekosystemu rynkowego i reklamowego.
- Strategiczna dywersyfikacjaFirma z powodzeniem rozszerzyła swoją działalność poza handel detaliczny, wchodząc w segmenty o wyższej marży, zwłaszcza w obszar Amazon Web Services (AWS).
- różnicowe stopy wzrostuAWS osiągnął najlepsze wyniki, ze średnią roczną stopą wzrostu na poziomie 20% w latach 2021-2024, znacznie przewyższając sektor handlu detalicznego w Ameryce Północnej (11%) i sektor międzynarodowy (4%). Potwierdza to długoterminowe inwestycje Amazon w centra danych, infrastrukturę e-commerce i sieci logistyczne.
Poprawa rentowności
Marża zysku netto Amazona poprawiła się o około 31%, z 7.1% do 9.3% w tym okresie. Wzrost marży wynika przede wszystkim ze zwiększonego udziału Amazon Web Services (AWS), który generuje znacznie wyższe marże niż jego sprzedaż detaliczna. Wraz ze wzrostem udziału AWS w całkowitych przychodach, pozytywnie wpływa to na ogólne marże zysku firmy. *Uwaga: AWS jest kluczowym czynnikiem wpływającym na rentowność ze względu na swój model biznesowy oparty na chmurze.*
Połączenie wzrostu przychodów i wzrostu marży przełożyło się na 71% wzrost zysku na akcję, z 3.24 USD w 2021 roku do 5.53 USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wzrost ten odzwierciedla znaczną poprawę wyników finansowych firmy.
Obawy dotyczące wyceny i perspektywy inwestycyjne
Pomimo znacznej poprawy operacyjnej wskaźnik cena/zysk (P/E) Amazon spadł o 36% (z 51.5 do 32.7) od 2021 r., co odzwierciedla szereg obaw inwestorów:
- Zmienność rynkuGwałtowny wzrost inflacji w 2022 roku spowodował spadek akcji o 52% (ze 170 do 82 dolarów), przewyższając spadek indeksu S&P 500 o 25.4%. Amazon powrócił do poziomu sprzed kryzysu dopiero w lutym 2024 roku.
- Aktualne wyzwania:
- Potencjalny wpływ taryf na rentowność i dynamikę dostawców zewnętrznych.
- Ryzyko recesji, które może skutkować zmniejszeniem wydatków konsumentów i inwestycji przedsiębiorstw w chmurę obliczeniową.
- Ogromne nakłady inwestycyjne związane ze sztuczną inteligencją (260 miliardów dolarów od 2021 r., z planami wydania 100 miliardów dolarów w tym roku) przy niepewnych zyskach.
Biorąc pod uwagę te niepewności, inwestorzy powinni zadać sobie kluczowe pytania: Czy chcesz teraz zatrzymać swoje akcje AMZN? Czy spanikujesz i sprzedasz, jeśli kurs akcji zacznie dalej spadać?
Zachowaj i pomnażaj majątek dzięki wysokiej jakości portfelom skoncentrowanym na ryzyku.
Utrzymanie akcji tracących na wartości nigdy nie jest łatwe. Chociaż Amazon utrzymuje silną pozycję fundamentalną, notując imponujący wzrost i poprawiając rentowność, inwestorzy pragnący zachować majątek na niestabilnych rynkach mogą rozważyć alternatywne strategie. Trefis współpracuje z Empirical Asset Management – firmą zarządzającą majątkiem z okolic Bostonu – której strategie alokacji aktywów przyniosły dodatnie zyski nawet w latach 2008-2009, kiedy indeks S&P 500 stracił ponad 40%. Empirical włączył portfel Trefis HQ do tego modelu alokacji aktywów, aby zapewnić klientom lepsze zyski przy niższym ryzyku w porównaniu z indeksem referencyjnym; mniej wyboista droga, o czym świadczą wskaźniki efektywności portfela HQ.
