W CEF Insider skupiamy się na perspektywie długoterminowej, wybierając fundusze zamknięte, które zapewniają nam kapitał niezbędny do pomnażania naszego majątku, a także wysokie dochody (mam na myśli zwroty powyżej 8%) niezbędne do osiągnięcia i utrzymania naszej wolności finansowej.
Nie można jednak zaprzeczyć, że konkretna inwestycja (nieprzynosząca dochodu ani długoterminowego budowania majątku) cieszy się obecnie dużym zainteresowaniem: złoto.
Porozmawiajmy więc o złocie i dlaczego unikaliśmy go w CEF Insider , pomimo jego niedawnego wzrostu. Przyjrzymy się również funduszowi zamkniętemu , który wygląda na dobry zakład na złoto, ale w rzeczywistości jest daleki od tego. (W każdym razie polecam sprzedać ten fundusz teraz, jeśli go posiadasz, lub unikać, jeśli jeszcze go nie posiadasz).
Złoto: nie jest narzędziem długoterminowego budowania bogactwa, a krótkoterminowym „zakładem 50/50”
Nie trzeba szukać daleko, żeby zrozumieć, dlaczego złoto jest inwestycją dla inwestorów krótkoterminowych.
Wystarczy spojrzeć wstecz, na ostatnie pięć lat, żeby zobaczyć, że złoto radzi sobie gorzej niż indeks S&P 500, nawet po niedawnej wyprzedaży na giełdzie. Ale spójrzmy na to z perspektywy długoterminowej.
Jeśli cofniemy się o 33 lata (najdłuższy okres, jaki mogę łatwo oszacować, korzystając z oprogramowania, którego używam), ponownie zobaczymy, że duży zapas złota stanowiłby znaczne obciążenie dla portfela inwestycyjnego. *Uwaga: Historycznie złoto było uważane za bezpieczną przystań w czasach niepewności gospodarczej, ale jego długoterminowe wyniki często są gorsze niż innych aktywów, takich jak akcje.*
Jeśli chcesz zgromadzić majątek dla przyszłych pokoleń , złoto zdecydowanie nie jest najlepszą opcją.
Ale jeśli chcesz wykorzystać krótkoterminowe wahania cen? Złoto może być opłacalne, ale często nie różni się niczym od rzutu monetą. Oto dlaczego.
Widzimy tutaj kilka lat w latach 500., kiedy złoto (na niebiesko powyżej) radziło sobie lepiej niż indeks S&P 500 (na czerwono). Jednak od tego czasu lata, w których złoto radziło sobie lepiej niż akcje, stały się rzadkością. W rzeczywistości, od 1971 roku złoto radziło sobie lepiej niż akcje 23 razy, a akcje 31 razy lepiej niż złoto.
A jeśli interesuje Cię długoterminowa perspektywa, oto prawdziwy wynik: w tym okresie złoto przyniosło inwestorom średni roczny zwrot w wysokości 10.8%, podczas gdy akcje przyniosły średni zwrot w wysokości 12.5%.
To nie jest duża różnica . Ale jeśli wykluczymy lata 70., złoto przyniosło inwestorom roczną stopę zwrotu na poziomie 4.3%, podczas gdy akcje przyniosły roczną stopę zwrotu na poziomie 13.2%. To znacząca różnica i wyraźny sygnał, że złoto nie jest dobrą inwestycją długoterminową.
Moja opinia: Sprzedaj teraz ten „złoty” fundusz zamknięty o stopie zwrotu na poziomie 8.4%.
To prowadzi mnie do zamkniętego funduszu inwestycyjnego (CEF) o nazwie „Złoto”, którego sprzedaż polecam teraz: GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN).
Fundusz GGN to dobry, dobrze zarządzany fundusz, ale jego koncentracja na złocie nieuchronnie doprowadzi do spadku, gdy hossa na rynku złota nieuchronnie osłabnie – dlatego postrzegam go teraz jako okazję do sprzedaży. Ten fundusz nie jest również „czystą inwestycją w złoto”: 54% swojego portfela posiada w metalach i akcjach spółek górniczych, w tym znanych spółek z branży złota, takich jak Newmont Corp. (NEM) i Kinross Gold (KGC) . Jest jednak również właścicielem innych spółek zajmujących się wydobyciem metali, takich jak Rio Tinto (RIO) – firma zajmująca się głównie wydobyciem rudy żelaza – oraz BHP Group (BHP) , która koncentruje się głównie na rudzie żelaza i miedzi.
Kolejne 33% udziałów GGN stanowią akcje spółek energetycznych i usług energetycznych, w tym 10 największych spółek, Exxon Mobil (XOM) i Chevron (CVX) . Skupienie się na energetyce było obciążeniem dla GGN, biorąc pod uwagę spadek cen ropy naftowej i akcji w ostatnim czasie.
Inwestorzy podnieśli jednak wartość funduszu, zmniejszając dyskonto względem wartości aktywów netto (NAV lub wartości aktywów bazowych) niemal do wartości nominalnej.
Dyskonto funduszu maleje od lat po krótkotrwałym wzroście w połowie 2022 roku podczas wyprzedaży w tamtym roku. To sprawiło, że obecne dyskonto jest bliskie 10-letniej średniej na poziomie 3%. Innymi słowy, fundusz nie jest już niedowartościowany, więc istnieje ryzyko spadku popytu inwestorów w przyszłości.
Nawiasem mówiąc, nie oznacza to, że GGN zawsze stanowi okazję do sprzedaży. Zakup 1 października 2022 roku, w okresie największego spadku na giełdzie w tamtym roku, był dobrym posunięciem: GGN (zaznaczony poniżej na fioletowo) radził sobie lepiej niż ceny złota – co ilustrują indeks SPDR Gold Shares (GLD) (na pomarańczowo) oraz fundusz indeksowy S&P 500 (na niebiesko) – od tego momentu do końca roku.
Od tego czasu historia potoczyła się zupełnie inaczej.
Jak widać powyżej, od tego czasu GGN znacznie odstaje od indeksu S&P 500 i jest mniej więcej na tym samym poziomie co złoto.
Od tamtej pory „równoważność” funduszu ze złotem rodzi kolejne pytanie: dlaczego nie kupić samego złota? Cóż, złoto nie wypłaca dywidend, więc jeśli chcesz skorzystać z dywidend, musisz wiedzieć, jak zaplanować wzrost i spadek ceny złota, aby sprzedać je we właściwym momencie i uzyskać potrzebną gotówkę.
Z GGN możesz osiągnąć stopę zwrotu na poziomie co najmniej 8.4%. Wysokie dywidendy funduszu skutecznie przekształcają zmienność cen złota i surowców w dochód dla inwestorów, którzy je posiadają.
Co więcej, w przypadku samego złota – lub funduszu ETF, który je śledzi, takiego jak GLD – konieczne będzie bardzo precyzyjne oszacowanie ceny złota w krótkim terminie, ponieważ złoto ma tendencję do osiągania gorszych wyników niż akcje. Biorąc pod uwagę, że złoto radziło sobie ostatnio wyjątkowo dobrze, prawo zwrotu ze średniej sugeruje, że szanse na to, że byczy zakład na złoto okaże się nietrafiony, są teraz wyższe niż kilka tygodni temu.
Wszystko to sprowadza nas w zasadzie do punktu wyjścia: jeśli szukasz pewnego źródła dochodu, które zapewni ci długoterminowe bogactwo bez presji związanej z hazardem w oparciu o krótkoterminowe wahania cen nieprzewidywalnego surowca, lepiej będzie, jeśli poszukasz gdzie indziej.
Ujawnienie: Brak
