Często pomijany dokument w kontekście biura rodzinnego: Czy Twoje biuro rodzinne posiada Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS)?
W poprzednich dyskusjach zwróciliśmy uwagę na kilka aspektów zarządzania w biurach rodzinnych, szczególnie w odniesieniu do zarządzania inwestycjami. Oświadczenie w sprawie Polityki Inwestycyjnej (IPS) stanowi sedno zarządzania inwestycjami – kluczowy dokument określający cele i strategie inwestycyjne.
W tym artykule przyjrzymy się bliżej znaczeniu tego kluczowego dokumentu, który decyduje o sukcesie inwestycji w biura rodzinne, a także sposobowi opracowania skutecznego oświadczenia o polityce inwestycyjnej.
Zrozumienie krajobrazu Family Office
Biura rodzinne mają na celu zarządzanie majątkiem jednej rodziny, często obejmującej wiele pokoleń, z których każde ma odrębne potrzeby finansowe, zróżnicowany poziom tolerancji ryzyka i szeroki wachlarz długoterminowych celów. Cele te mogą obejmować ochronę majątku i wzrost z uwzględnieniem ryzyka, cele filantropijne, interesy biznesowe i zaspokajanie potrzeb przyszłych pokoleń.
Pomimo swojej złożoności, biura rodzinne często działają w oparciu o mniej formalne struktury niż inni inwestorzy instytucjonalni. Z naszego doświadczenia wynika, że ten brak formalizmu przejawia się na kilka sposobów:
- Brak udokumentowanych transakcji inwestycyjnych: Decyzje inwestycyjne mogą być podejmowane doraźnie, bez wyraźnych ram.
- Nadmierne poleganie na relacjach osobistych: Wybór zarządzających inwestycjami może być dokonywany na podstawie osobistych relacji, a nie obiektywnych kryteriów.
- Niewystarczające monitorowanie i raportowanie: Ocena wydajności może nie być regularna i dokładna.
- Nieokreślone role i obowiązki: Często nie jest jasne, kto jest odpowiedzialny za podejmowanie decyzji inwestycyjnych, co może prowadzić do nieporozumień i potencjalnych konfliktów.
Ten brak struktury może prowadzić do wielu negatywnych konsekwencji, w tym niespójnych strategii inwestycyjnych, konfliktów interesów, zwiększonego ryzyka, a nawet decyzji inwestycyjnych, które z czasem uszczuplają majątek rodziny. Jasna i szczegółowa polityka inwestycyjna znacznie zmniejsza te ryzyka.
Czym jest oświadczenie polityki inwestycyjnej?
W tym miejscu pojawia się Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS). IPS stanowi podstawę działań inwestycyjnych w biurze rodzinnym. Jest to wysoce spersonalizowany dokument, dostosowany do preferencji rodziny. Opierając się na bieżącym raporcie „ Najlepsze Praktyki Zarządzania dla Komitetów Inwestycyjnych ” Greenwich Roundtable oraz „ Elementach Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej dla Inwestorów Indywidualnych ” CFA Institute , a także na naszym własnym doświadczeniu w pomaganiu biurom rodzinnym w ustanowieniu solidnego ładu inwestycyjnego, dobrze zaprojektowane IPS powinno zazwyczaj zawierać następujące elementy:
1) Cel: Ta sekcja jasno wyjaśnia cel istnienia biura rodzinnego i portfela inwestycyjnego. Określa beneficjentów, horyzont czasowy zarządzania inwestycjami oraz ogólne cele, jakie portfel ma osiągnąć. Jasny cel kieruje wszystkimi późniejszymi decyzjami politycznymi.
2) Cele: W oparciu o podany cel, sekcja „Cele” określa szczegółowe, mierzalne, osiągalne, istotne i określone w czasie (SMART) cele portfela inwestycyjnego. Zazwyczaj obejmują one cele dotyczące zwrotu (takie jak osiągnięcie średniorocznej stopy zwrotu o 7% powyżej inflacji) oraz cele dotyczące ryzyka. Jasno określone cele stanowią punkt odniesienia, względem którego można oceniać wyniki portfela, i gwarantują, że tolerancja ryzyka jest zgodna ze zdolnością i gotowością inwestora do podejmowania ryzyka.
3) Alokacja aktywów: Często uważana za najważniejszy czynnik długoterminowych zysków z inwestycji, ta sekcja szczegółowo opisuje ramy strategiczne alokacji aktywów portfela w różnych klasach aktywów. Kompleksowa strategia alokacji aktywów zazwyczaj obejmuje cztery kluczowe elementy:
- Portfel polityki: Idealny docelowy zestaw aktywów na długi termin, z alokacją określoną dla różnych klas aktywów, takich jak akcje, instrumenty o stałym dochodzie, nieruchomości i alternatywy.
- Portfel indeksowy: Portfel ten służy jako punkt odniesienia, względem którego mierzona jest rzeczywista wydajność portfela.
- Rzeczywisty portfel: Ten portfel odnosi się do aktualnej struktury portfela inwestycyjnego. Z czasem będzie on naturalnie odbiegał od portfela bazowego ze względu na wahania rynkowe i decyzje inwestycyjne.
- Pomiar wyników: ciągły proces porównywania rzeczywistych wyników portfela z wynikami portfela indeksowego.
4) Ramy zarządzania: Ta sekcja definiuje strukturę zarządzania procesem inwestycyjnym. Kluczowe elementy obejmują:
- Odpowiedzialność powiernicza: Rodziny powinny określić prawne i etyczne obowiązki osób odpowiedzialnych za zarządzanie portfelem inwestycyjnym. Dokument ten określa zasady ostrożności, lojalności i dywersyfikacji, którymi powinny kierować się w swoich działaniach. Poprzez jasne zdefiniowanie obowiązków powierniczych, Deklaracja Polityki Inwestycyjnej (IPS) promuje rozliczalność, przejrzystość i przestrzeganie najwyższych standardów ostrożności w zarządzaniu aktywami.
- Określenie uprawnień i obowiązków decyzyjnych: Role i obowiązki kluczowych interesariuszy zaangażowanych w proces inwestycyjny powinny być jasno określone. Obejmuje to określenie, kto jest uprawniony do ustalania polityki inwestycyjnej, kto odpowiada za jej wdrażanie oraz kto odpowiada za bieżący nadzór. Ponadto, w tym podrozdziale należy określić proces i obowiązki związane z angażowaniem, a w razie potrzeby również zwalnianiem, doradców zewnętrznych, takich jak zarządzający funduszami i konsultanci.
- Przejrzyj i dostosuj: W tej sekcji opisano również procedury okresowego przeglądu i aktualizacji Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej (IPS). Zapewnia to, że dokument pozostaje aktualny i dostosowywany do zmieniających się warunków rynkowych i inwestorów.
Powyższe pozwala na systematyczne i odpowiedzialne podejście do kompleksowego nadzoru nad portfelem inwestycyjnym.
5) Inne postanowienia: Niniejsza sekcja zawiera uzupełniające zasady i wytyczne regulujące codzienne zarządzanie portfelem inwestycyjnym, które biuro rodzinne uzna za niezbędne. Przykłady obejmują:
- Kryteria menedżera: Dokument ten określa kwalifikacje, doświadczenie i proces selekcji każdego zewnętrznego zarządzającego inwestycjami, który może zostać powołany.
- Ograniczenia: Określa wszelkie ograniczenia lub limity dotyczące rodzajów inwestycji, jakie można posiadać (takie jak względy etyczne, ograniczenia sektorowe) lub konkretne kryteria ryzyka.
- Ograniczenia: Określa wszelkie ograniczenia lub limity dotyczące rodzajów inwestycji, jakie można posiadać (takie jak względy etyczne, ograniczenia sektorowe) lub konkretne kryteria ryzyka.
Stosy monet i wykresy na tle szachownicy. Pozioma kompozycja z selektywną ostrością i
Dlaczego Twoje biuro rodzinne tego potrzebuje?
Dobrze sporządzone oświadczenie dotyczące polityki inwestycyjnej może okazać się dziś jeszcze ważniejsze niż w przeszłości, biorąc pod uwagę ostatnie okresy zmienności rynku i niższe oczekiwane zwroty z inwestycji w trakcie cyklu rynkowego. Oświadczenie dotyczące polityki inwestycyjnej (IPS) oferuje kilka kluczowych korzyści:
Zgodność
- Zapewniając przejrzyste i uporządkowane ramy, gwarantuje spójność i dyscyplinę w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, redukując wpływ uprzedzeń emocjonalnych i umożliwiając stosowanie bardziej racjonalnych strategii.
إدارة المخاطر
- Pomaga zarządzać ryzykiem poprzez ustalenie jasnych kryteriów, które są zgodne z tolerancją ryzyka danej rodziny poprzez dywersyfikację. Promuje również regularne monitorowanie i raportowanie w celu oceny wyników.
Rozwiązywanie sporów
- W przypadku sporów, Oświadczenie w sprawie polityki inwestycyjnej (IPS) stanowi udokumentowany punkt odniesienia, który może ułatwić rozwiązanie problemu poprzez jasne określenie celów i wytycznych.
realizacja
- Często pomijanym aspektem jest jego znaczenie w strategii kapitału ludzkiego zespołu inwestycyjnego. Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) pomoże określić podstawowe kryteria dotyczące rodzaju i specjalizacji wymaganych talentów inwestycyjnych, sposobu definiowania i pomiaru ich sukcesu, a wreszcie, co być może najważniejsze, sposobu ich wynagradzania, utrzymania i powiązania z interesami biura rodzinnego.
W ostatnich latach wiele mówi się o „profesjonalizacji” biur rodzinnych. Brakuje jednak wskazówek, jak to osiągnąć. Wierzymy, że Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) stanowi kluczowy pierwszy krok w procesie profesjonalizacji. Nasz Model Dojrzałości Biura Rodzinnego określa etapy rozwoju, od początkowego etapu „zakorzenienia”, gdzie sprawy osobiste i biznesowe przeplatają się, do etapu „dojrzałości”, charakteryzującego się ustrukturyzowanym zarządzaniem i nadzorem na poziomie zarządu. Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) odgrywa fundamentalną rolę w tej transformacji.
Więcej szczegółów można znaleźć w „Modelu dojrzałości Agreus Family Office” tutaj.
Wdrażanie i utrzymywanie Oświadczenia Polityki Inwestycyjnej (IPS).
Opracowanie i wdrożenie Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej (IPS) to proces współpracy, w którym muszą uczestniczyć kluczowi interesariusze, w tym członkowie rodziny i powiernicy. Konieczne jest upewnienie się, że wszystkie strony rozumieją i przestrzegają zasad określonych w dokumencie. Jednocześnie rozumiemy, że opracowanie Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej (IPS) może nie być typowym zadaniem dla wielu biur rodzinnych. Wymaga ono gruntownego przemyślenia, dogłębnego zrozumienia dynamiki rynku oraz znajomości podstawowych zasad i praktyk inwestycyjnych. Dlatego zdecydowanie zalecamy zaangażowanie w ten proces doświadczonych doradców zewnętrznych i doświadczonych specjalistów inwestycyjnych.
Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) nie jest dokumentem statycznym. Należy je regularnie weryfikować i aktualizować, aby odzwierciedlało zmieniające się warunki rynkowe, zmieniającą się sytuację rodzinną oraz wszelkie zmiany w celach lub tolerancji ryzyka rodziny. Ciągłe przeglądy zapewnią, że Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) pozostanie istotnym i skutecznym dokumentem, który będzie wyznaczał strategię inwestycyjną rodziny.
