Często pomijany dokument w kontekście biura rodzinnego: Czy Twoje biuro rodzinne posiada Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS)?
W poprzednich dyskusjach zwróciliśmy uwagę na kilka aspektów zarządzania w biurach rodzinnych, szczególnie w odniesieniu do zarządzania inwestycjami. Oświadczenie w sprawie Polityki Inwestycyjnej (IPS) stanowi sedno zarządzania inwestycjami – kluczowy dokument określający cele i strategie inwestycyjne.
W tym artykule przyjrzymy się bliżej znaczeniu tego kluczowego dokumentu, który decyduje o sukcesie inwestycji w biura rodzinne, a także sposobowi opracowania skutecznego oświadczenia o polityce inwestycyjnej.
Zrozumienie krajobrazu Family Office
Biura rodzinne mają na celu zarządzanie majątkiem jednej rodziny, często obejmującej wiele pokoleń, z których każde ma odrębne potrzeby finansowe, zróżnicowany poziom tolerancji ryzyka i szeroki wachlarz długoterminowych celów. Cele te mogą obejmować ochronę majątku i wzrost z uwzględnieniem ryzyka, cele filantropijne, interesy biznesowe i zaspokajanie potrzeb przyszłych pokoleń.
Pomimo swojej złożoności, biura rodzinne często działają w oparciu o mniej formalne struktury niż inni inwestorzy instytucjonalni. Z naszego doświadczenia wynika, że ten brak formalizmu przejawia się na kilka sposobów:
- Brak udokumentowanych transakcji inwestycyjnych: Decyzje inwestycyjne mogą być podejmowane doraźnie, bez wyraźnych ram.
- Nadmierne poleganie na relacjach osobistych: Wybór zarządzających inwestycjami może być dokonywany na podstawie osobistych relacji, a nie obiektywnych kryteriów.
- Niewystarczające monitorowanie i raportowanie: Ocena wydajności może nie być regularna i dokładna.
- Nieokreślone role i obowiązki: Często nie jest jasne, kto jest odpowiedzialny za podejmowanie decyzji inwestycyjnych, co może prowadzić do nieporozumień i potencjalnych konfliktów.
Ten brak struktury może prowadzić do wielu negatywnych konsekwencji, w tym niespójnych strategii inwestycyjnych, konfliktów interesów, zwiększonego ryzyka, a nawet decyzji inwestycyjnych, które z czasem uszczuplają majątek rodziny. Jasna i szczegółowa polityka inwestycyjna znacznie zmniejsza te ryzyka.
Czym jest oświadczenie polityki inwestycyjnej?
W tym miejscu pojawia się Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS). IPS stanowi podstawę działalności inwestycyjnej biura rodzinnego. Jest to dokument wysoce spersonalizowany, dostosowany do preferencji rodziny. Odnosząc się do raportu stałego, Najlepsze praktyki zarządzania dla komitetów inwestycyjnychWydane przez Okrągły Stół w Greenwich I "Elementy oświadczenia o polityce inwestycyjnej dla inwestorów indywidualnychWydane przez Instytut CFAOprócz naszego własnego doświadczenia w pomaganiu biurom rodzinnym w ustanawianiu solidnego zarządzania inwestycjami, dobrze opracowane Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) powinno zazwyczaj obejmować:
1) cel: Ta sekcja jasno wyjaśnia cel działalności biura rodzinnego i portfela inwestycyjnego. Określa beneficjentów, horyzont czasowy zarządzania inwestycjami oraz ogólne cele, jakie portfel ma osiągnąć. Jasny cel kieruje wszystkimi późniejszymi decyzjami politycznymi.
2) Cele: W oparciu o podany cel, sekcja „Cele” definiuje konkretne, mierzalne, osiągalne, istotne i określone w czasie (SMART) cele dla portfela inwestycyjnego. Cele te zazwyczaj obejmują docelowe stopy zwrotu (takie jak osiągnięcie średniorocznej stopy zwrotu o 7% powyżej inflacji) oraz cele dotyczące ryzyka. Jasno określone cele stanowią punkt odniesienia, względem którego można oceniać wyniki portfela, i gwarantują, że tolerancja ryzyka jest zgodna z możliwościami i gotowością inwestora do jego ponoszenia.
3) Dystrybucja aktywów: Ta sekcja jest często uważana za najważniejszy czynnik wpływający na długoterminowe zwroty z inwestycji i przedstawia ramy strategiczne alokacji aktywów portfela w różnych klasach aktywów. Kompleksowa strategia alokacji aktywów często obejmuje cztery kluczowe elementy:
- Portfel polityki: Idealny docelowy zestaw aktywów na długi termin, z alokacją określoną dla różnych klas aktywów, takich jak akcje, instrumenty o stałym dochodzie, nieruchomości i alternatywy.
- Portfel indeksowy: Portfel ten służy jako punkt odniesienia, względem którego mierzona jest rzeczywista wydajność portfela.
- Rzeczywisty portfel: Ten portfel odnosi się do aktualnej struktury portfela inwestycyjnego. Z czasem będzie on naturalnie odbiegał od portfela bazowego ze względu na wahania rynkowe i decyzje inwestycyjne.
- Pomiar wyników: ciągły proces porównywania rzeczywistych wyników portfela z wynikami portfela indeksowego.
4) Ramy zarządzania: W tej sekcji przedstawiono strukturę zarządzania procesem inwestycyjnym. Kluczowe elementy obejmują:
- Odpowiedzialność powiernicza: Rodziny powinny określić prawne i etyczne obowiązki osób odpowiedzialnych za zarządzanie portfelem inwestycyjnym. Dokument ten określa zasady ostrożności, lojalności i dywersyfikacji, którymi powinny kierować się w swoich działaniach. Poprzez jasne zdefiniowanie obowiązków powierniczych, Deklaracja Polityki Inwestycyjnej (IPS) promuje rozliczalność, przejrzystość i przestrzeganie najwyższych standardów ostrożności w zarządzaniu aktywami.
- Określenie uprawnień i obowiązków decyzyjnych: Role i obowiązki kluczowych interesariuszy zaangażowanych w proces inwestycyjny powinny być jasno określone. Obejmuje to określenie, kto jest uprawniony do ustalania polityki inwestycyjnej, kto odpowiada za jej wdrażanie oraz kto odpowiada za bieżący nadzór. Ponadto, w tym podrozdziale należy określić proces i obowiązki związane z angażowaniem, a w razie potrzeby również zwalnianiem, doradców zewnętrznych, takich jak zarządzający funduszami i konsultanci.
- Przejrzyj i dostosuj: W tej sekcji opisano również procedury okresowego przeglądu i aktualizacji Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej (IPS). Zapewnia to, że dokument pozostaje aktualny i dostosowywany do zmieniających się warunków rynkowych i inwestorów.
Powyższe pozwala na systematyczne i odpowiedzialne podejście do kompleksowego nadzoru nad portfelem inwestycyjnym.
5) Inne postanowienia: W tej sekcji znajdują się dodatkowe zasady i wytyczne regulujące codzienne zarządzanie portfelem inwestycyjnym, które biuro rodzinne uzna za niezbędne. Przykłady obejmują:
- Kryteria menedżera: Dokument ten określa kwalifikacje, doświadczenie i proces selekcji każdego zewnętrznego zarządzającego inwestycjami, który może zostać powołany.
- Ograniczenia: Określa wszelkie ograniczenia lub limity dotyczące rodzajów inwestycji, jakie można posiadać (takie jak względy etyczne, ograniczenia sektorowe) lub konkretne kryteria ryzyka.
- Ograniczenia: Określa wszelkie ograniczenia lub limity dotyczące rodzajów inwestycji, jakie można posiadać (takie jak względy etyczne, ograniczenia sektorowe) lub konkretne kryteria ryzyka.
Stosy monet i wykresy na tle szachownicy. Pozioma kompozycja z selektywnym skupieniem. … Więcej
Dlaczego Twoje biuro rodzinne tego potrzebuje?
Dobrze sporządzone oświadczenie dotyczące polityki inwestycyjnej może okazać się dziś jeszcze ważniejsze niż w przeszłości, biorąc pod uwagę ostatnie okresy zmienności rynku i niższe oczekiwane zwroty z inwestycji w trakcie cyklu rynkowego. Oświadczenie dotyczące polityki inwestycyjnej (IPS) oferuje kilka kluczowych korzyści:
Zgodność
- Zapewniając przejrzyste i uporządkowane ramy, gwarantuje spójność i dyscyplinę w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, redukując wpływ uprzedzeń emocjonalnych i umożliwiając stosowanie bardziej racjonalnych strategii.
إدارة المخاطر
- Pomaga zarządzać ryzykiem poprzez ustalenie jasnych kryteriów, które są zgodne z tolerancją ryzyka danej rodziny poprzez dywersyfikację. Promuje również regularne monitorowanie i raportowanie w celu oceny wyników.
Rozwiązywanie sporów
- W przypadku sporów, Oświadczenie w sprawie polityki inwestycyjnej (IPS) stanowi udokumentowany punkt odniesienia, który może ułatwić rozwiązanie problemu poprzez jasne określenie celów i wytycznych.
realizacja
- Często pomijanym aspektem jest jego znaczenie w strategii kapitału ludzkiego zespołu inwestycyjnego. Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) pomoże określić podstawowe kryteria dotyczące rodzaju i specjalizacji wymaganych talentów inwestycyjnych, sposobu definiowania i pomiaru ich sukcesu, a wreszcie, co być może najważniejsze, sposobu ich wynagradzania, utrzymania i powiązania z interesami biura rodzinnego.
W ostatnich latach wiele mówi się o „profesjonalizacji” biur rodzinnych. Brakuje jednak wskazówek, jak to osiągnąć. Wierzymy, że Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) stanowi kluczowy pierwszy krok w procesie profesjonalizacji. Nasz Model Dojrzałości Biura Rodzinnego określa etapy rozwoju, od początkowego etapu „zakorzenienia”, gdzie sprawy osobiste i biznesowe przeplatają się, do etapu „dojrzałości”, charakteryzującego się ustrukturyzowanym zarządzaniem i nadzorem na poziomie zarządu. Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) odgrywa fundamentalną rolę w tej transformacji.
Więcej szczegółów można znaleźć w modelu dojrzałości Agreus Family Office. Tutaj.
Wdrażanie i utrzymywanie Oświadczenia Polityki Inwestycyjnej (IPS).
Opracowanie i wdrożenie Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej (IPS) to proces współpracy, w którym muszą uczestniczyć kluczowi interesariusze, w tym członkowie rodziny i powiernicy. Konieczne jest upewnienie się, że wszystkie strony rozumieją i przestrzegają zasad określonych w dokumencie. Jednocześnie rozumiemy, że opracowanie Oświadczenia o Polityce Inwestycyjnej (IPS) może nie być typowym zadaniem dla wielu biur rodzinnych. Wymaga ono gruntownego przemyślenia, dogłębnego zrozumienia dynamiki rynku oraz znajomości podstawowych zasad i praktyk inwestycyjnych. Dlatego zdecydowanie zalecamy zaangażowanie w ten proces doświadczonych doradców zewnętrznych i doświadczonych specjalistów inwestycyjnych.
Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) nie jest dokumentem statycznym. Należy je regularnie weryfikować i aktualizować, aby odzwierciedlało zmieniające się warunki rynkowe, zmieniającą się sytuację rodzinną oraz wszelkie zmiany w celach lub tolerancji ryzyka rodziny. Ciągłe przeglądy zapewnią, że Oświadczenie o Polityce Inwestycyjnej (IPS) pozostanie istotnym i skutecznym dokumentem, który będzie wyznaczał strategię inwestycyjną rodziny.
